Un analista on-chain ha explicado por qué los fondos cotizados en bolsa (ETF) al contado de Bitcoin, aunque importantes, pueden ser algo más que los impulsores del mercado.
ETF al contado de Bitcoin en comparación con otros flujos de capital en la red
En una nueva en X, el analista on-chain Checkmate ha analizado cómo los diferentes flujos de capital que entran y salen de Bitcoin se comparan entre sí. El primer flujo neto de interés es, naturalmente, el propio flujo neto total de capital.
Este flujo neto se calcula utilizando el indicador Realized Cap. El Realized Cap es un modelo de capitalización para BTC que calcula la valoración total del activo asumiendo que el precio "real" de cualquier moneda en circulación fue el precio al que se movió por última vez en la red.
La última transacción de cualquier token fue probablemente la última vez que cambió de manos, por lo que el precio en ese momento compensaría su base de costo actual. Como el Realized Cap resume esencialmente la base de costo de cada moneda en circulación, nos informa sobre la cantidad de capital que los inversores han utilizado para comprar la criptomoneda.
Por lo tanto, los cambios en esta métrica reflejarían el capital entrante o saliente del sector. A continuación se muestra el gráfico compartido por el analista que muestra cómo se ha visto la versión mensual de este flujo neto para Bitcoin durante el año pasado.
Como muestra el gráfico, el cambio en el Realized Cap de Bitcoin ha sido positivo durante casi este período, lo que sugiere que solo ha estado fluyendo hacia el activo una cantidad neta de capital nuevo. Actualmente, BTC está observando entradas netas por valor de 12 mil millones de dólares por mes.
Checkmate también ha adjuntado los datos de los flujos relacionados con los ETF al contado en el mismo gráfico. La curva verde representa el cambio mensual de los ETF excluyendo GBTC, mientras que la roja corresponde a las salidas de GBTC.
El primero se sitúa en 3700 millones de dólares positivos mensuales, mientras que el segundo se sitúa en 930 millones de dólares negativos mensuales. Los flujos de capital relacionados con estos instrumentos financieros no compensan ni de lejos la mayor parte del mercado. "En el mejor de los casos, los ETF representan el 20% de la influencia", señala el analista. "Son importantes, pero no el motor".
La métrica final en el gráfico está relacionada con el cambio de oferta de los de Bitcoin (//wncen.com/news/bitcoin-long-term-700000-btc-selloff-reversal/), que son los inversores que mantienen sus monedas desde hace más de 155 días.
Parece que estos HODLers habían estado vendiendo a principios de año. Aún así, recientemente, su cambio de oferta se ha vuelto a invertir en territorio positivo, y su saldo combinado ahora crece a una tasa de 1600 millones de dólares por mes.
Precio de BTC
En un movimiento brusco hacia arriba, Bitcoin se ha recuperado más allá de la marca de 61.300 dólares durante el día anterior.