Cobie inici贸 un debate sobre X (anteriormente Twitter) con su afirmaci贸n: "Ir贸nicamente, [la corrida alcista] a煤n no ha comenzado". Esta afirmaci贸n fue recibida con incredulidad por algunos, como Maher Abdelsala, quien coment贸: "Hermano, la gente cree que hablas en serio jajaja". Cobie aclar贸 su postura y dijo: "隆Hablando en serio! Cada vez me gusta m谩s el argumento de que esto ni siquiera es un ‘ciclo’, de verdad, sino que es m谩s como 2019 con apalancamiento y ETF".

驴El fin del ciclo criptogr谩fico tradicional?

La perspectiva de Cobie se basa en la noci贸n de que la din谩mica estructural del mercado de las criptomonedas ha cambiado fundamentalmente. Establece paralelismos con las condiciones del mercado de 2019, pero con diferencias significativas influenciadas por la proliferaci贸n del apalancamiento y la introducci贸n de los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin y Ethereum al contado. "驴Fue 2019 un nuevo ‘ciclo’ o fue parte del mercado bajista?", se pregunt贸 Cobie. "Les coment茅 esta idea a algunas personas en marzo, pero todos me dijeron que era un idiota, lo cual soy, pero aun as铆 fue bastante grosero dec铆rmelo a la cara".

La introducci贸n de ETF y el mayor uso del apalancamiento han aportado nuevas complejidades al mercado. Estos instrumentos han cambiado la forma en que el capital fluye hacia y desde el ecosistema criptogr谩fico, creando un panorama de mercado menos predecible y m谩s fragmentado. Cobie enfatiz贸: "Por supuesto, si estamos en 2019 mirando hacia 2024, no significa que 2020 se desarrolle de la misma manera, porque estructuralmente ahora es muy diferente con los ETF y los altos VFD y dem谩s, probablemente sea demasiado dif铆cil hacer coincidir demasiadas cosas sobre el futuro".

El an谩lisis de Cobie sugiere que el mercado actual presenta un alto grado de dispersi贸n, donde varios activos se comportan de manera diferente en lugar de moverse al un铆sono como se vio en ciclos anteriores. Esta dispersi贸n dificulta la identificaci贸n de una sola fuerza impulsora o patr贸n que gobierne todo el mercado. "Creo que este ciclo es tan diferente a cualquier otro ciclo que probablemente sea mejor dejar de pensar en ciclos por completo", afirm贸 Cobie. "Est谩 claro que no hay un solo hilo que impulse todo hacia adelante como antes".

Esta visi贸n se ve reforzada por el desempe帽o de ciertas criptomonedas. Por ejemplo, Cobie cita Chainlink (LINK) y Dogecoin (DOGE) como ejemplos en los que es posible que la exageraci贸n tradicional y la posterior apreciaci贸n del precio ya no se apliquen. Explic贸: "Creo que es muy probable que cosas como esa potencialmente nunca puedan alcanzar nuevos m谩ximos nuevamente y LINK podr铆a seguir existiendo como un or谩culo tremendamente exitoso sin la apreciaci贸n del precio".

El fen贸meno de la burbuja de eco

En el contexto de la madurez del mercado, Cobie hizo referencia al concepto de "burbuja de eco", popularizado por el renombrado comerciante GCR (Global Coin Research). La teor铆a de la burbuja de eco postula que una burbuja m谩s peque帽a sigue al estallido de una m谩s grande, como se observ贸 en 2019 despu茅s de la manifestaci贸n masiva en 2017. Cobie expres贸 sorpresa por el comportamiento reciente del mercado de GCR y se帽al贸: "De hecho, me pareci贸 bastante extra帽o que GCR siguiera hablando de la burbuja de eco cuando 茅l estaba optimista en el picobottom, pero luego, cuando la mierda empez贸 a ponerse tonta, simplemente compr贸 el dogwithhat NFT y rompi贸 su pausa para venir y decirle a la gente que no vendiera".

En general, Cobie cree que el mercado se encuentra actualmente en un "per铆odo de enfriamiento y reacumulaci贸n de varios meses/trimestres" para Bitcoin. Espera que Bitcoin se negocie dentro de un rango de $ 45,000 a $ 70,000, con la posibilidad de una breve ruptura a nuevos m谩ximos. Sin embargo, es pesimista sobre el futuro de muchas altcoins, particularmente aquellas que han sobrevivido m煤ltiples ciclos de mercado. "Definitivamente creo que todas las tesis repentinas de memecoin marcaron un m谩ximo intermedio para el apetito de riesgo general, y todos han estado condicionados a alcanzar un m谩ximo tan pronto como piensen que estamos listos para hacerlo de nuevo".

Anticipa que muchas de estas altcoins m谩s antiguas "perder谩n valor lentamente y se volver谩n irrelevantes" como inversiones especulativas. Esta perspectiva sugiere que el paradigma de riesgo del mercado, caracterizado por aumentos de precios r谩pidos y extensos, puede que no se reanude pronto. Concluye: "En resumen, creo que necesitamos mucho m谩s tiempo antes de que comience de nuevo el paradigma (real) de riesgo y espero que se produzcan m谩s desventajas antes de que eso suceda".

En el momento de la publicaci贸n, Bitcoin se cotizaba a $ 51,104.